Snelle weergave: Israëlische luchtaanvallen escaleren de geopolitieke risico's in het Midden-Oosten verder

De luchtaanvallen van Israël op Iran brengen opnieuw de geopolitieke risico's naar voren die in het Midden-Oosten blijven. De aanval brengt ook de problemen aan de oppervlakte rond de mogelijke impact op de levering van olie en gas aan de wereldmarkten, gezien het grote percentage van de energiehandel dat in de buurt van Iran stroomt. Hoewel Iran verantwoordelijk is voor slechts 4% van de wereldwijde olieproductie, maakt de nabijheid van andere belangrijke producenten, waaronder Saoedi-Arabië, een mogelijke escalatie zinvol.

We hebben de prijs van ruwe Brent-olie op het nieuws zien pieken richting US$ 80 per vat, alvorens terug te vallen naar US$ 75, maar nog steeds een aanzienlijke stijging ten opzichte van US$ 60 begin mei. De prijs van een vat olie schommelde echter tussen 70 en 90 dollar tot 2024, om de recente bewegingen in context te plaatsen. Deze periode omvat eerdere uitwisselingen van aanvallen tussen Israël en Iran, en ligt nog steeds ver onder het niveau van meer dan US$ 100 per vat in de nasleep van de Russische invasie van Oekraïne begin 2022.

Op forward zoek naar, moeten we zien of Israël het gevoel heeft dat het zijn doelstellingen heeft bereikt en of er vervolgaanvallen zullen komen. De aanvallen op nucleaire infrastructuur en hooggeplaatste functionarissen zouden een grotere reactie van de Iraniërs kunnen uitlokken in vergelijking met de laatste uitwisseling eind 2024. Bij het eerdere incident maakte Iran een machtsvertoon, maar veroorzaakte uiteindelijk weinig schade. Deze keer zou het antwoord heel anders kunnen zijn, gezien de doelen, waaronder nucleaire installaties.

Misschien wel een van de meest pertinente vragen is of Amerikaanse activa in het Midden-Oosten het doelwit zijn als reactie op de aanval, wat de situatie verder zou kunnen doen escaleren. De aanvallen komen op het moment dat de VS in onderhandeling is met Iran over zijn nucleaire aspiraties, waarbij de Amerikaanse president Donald Trump onlangs heeft aangegeven dat dit niet het moment was voor militaire actie van Israël.

Afgezien van de olieprijs was de reactie van de wereldmarkten op het moment van schrijven relatief gematigd in vergelijking met de recente schokken. We hebben zelfs gezien dat de rente op grote overheidsobligatie op die dag (13 juni) hoger was, omdat beleggers zich zorgen maakten over de mogelijke stijging van de inflatie door hogere olie- en gasprijzen. De meeste grote aandelen marktindices daalden met meer dan 1%, maar herstelden zich van het dieptepunt eerder op de dag, toen de aanvallen voor het eerst werden gemeld.

Een meer voor de hand liggende reactie werd echter gezien in gebieden zoals de VIX-index van impliciete volatiliteit, de goudprijs en de Amerikaanse dollar. De VIX-index steeg weer boven de 20 toen beleggers begonnen na te denken over neerwaartse bescherming tegen de waarschijnlijke marktimpact van een escalatie, nadat ze dit waarschijnlijk hadden afgewikkeld toen aandelen markten de laatste tijd bleven stijgen. Goud steeg door de extra onzekerheid, terwijl de Amerikaanse dollar steeg in tegenstelling tot zijn recente gedrag inzake stijgende risico's, maar meer in lijn met wat de afgelopen tien jaar werd verwacht. Hoewel de reactie op de markten tot nu toe redelijk gematigd is geweest, zou een verdere escalatie naar een breder conflict de olieprijs nog fors kunnen doen stijgen en meer schade kunnen toebrengen aan risicovolle activa.