Chart to Watch: gli spread creditizi aziendali sono troppo stretti?

Spread creditizio: la differenza di rendimento tra titoli con scadenza simile ma qualità creditizia diversa, spesso utilizzata per descrivere la differenza di rendimento tra obbligazioni societarie e titoli di Stato. Un ampliamento degli spread indica generalmente un peggioramento dell'affidabilità creditizia delle aziende mutuatarie, mentre un loro restringimento ne indica un miglioramento.

Obbligazione societaria: obbligazione emessa da una società. Le obbligazioni offrono un rendimento agli investitori sotto forma di pagamenti periodici e l'eventuale restituzione del denaro originariamente investito all'emissione, alla data di scadenza.

Tassi di interesse: importo addebitato per un prestito di denaro, espresso come percentuale dell'importo dovuto. I tassi di interesse di base (tasso di sconto) sono generalmente stabiliti dalle banche centrali, come la Federal Reserve negli Stati Uniti o la Banca d'Inghilterra nel Regno Unito, e influenzano i tassi di interesse che i creditori addebitano per accedere ai propri prestiti o risparmi.

Rendimento: il livello di reddito di un titolo in un determinato periodo, in genere espresso come tasso percentuale. Per le azioni, una misura comune è il rendimento da dividendo, ossia le distribuzioni erogate di recente su ogni azione divise per il prezzo dell'azione. Per le obbligazioni, questo valore si calcola dividendo l'importo della cedola per il prezzo corrente dell'obbligazione.

Grado di investimento: obbligazione emessa solitamente da governi o società percepiti come aventi un rischio relativamente basso di inadempienza nei pagamenti, che si riflette nel rating più elevato assegnato dalle agenzie di rating del credito.

Compressione dello spread: la compressione dello spread si riferisce al restringimento dello spread di rendimento tra diverse tipologie di titoli finanziari. Lo spread di rendimento è la differenza di rendimento tra due titoli, in genere tra un titolo privo di rischio o di riferimento (come i titoli del Tesoro USA) e un altro titolo che comporta un rischio più elevato (come le obbligazioni societarie o specifici titoli garantiti da attività).

Dati tecnici: nel contesto dei mercati finanziari, il termine "dati tecnici" si riferisce all'analisi dei movimenti dei prezzi e dei volumi di negoziazione di strumenti finanziari, come azioni, obbligazioni o materie prime, per prevedere il futuro comportamento dei prezzi.

Fondamenti aziendali: si riferiscono ai fattori essenziali e quantificabili che indicano la salute finanziaria complessiva e l'efficienza operativa di un'azienda. Questi principi fondamentali sono essenziali per i creditori e gli investitori, poiché valutano l'affidabilità creditizia e il potenziale di investimento di un'azienda.

Dispersione: si riferisce alle variazioni o differenze nei rendimenti tra vari titoli all'interno di una specifica classe di attività o tra classi di attività diverse. La dispersione intrasettoriale si riferisce a questo fenomeno tra settori all'interno di una classe di attività.

Spese in conto capitale: denaro investito per acquisire o ammodernare beni quali edifici, macchinari, attrezzature o veicoli, al fine di mantenere o migliorare le operazioni e favorire la crescita futura.

Offerta netta: nel contesto del reddito fisso, “offerta netta” si riferisce all’importo totale delle nuove emissioni obbligazionarie immesse sul mercato, meno il volume del debito in scadenza che viene rimborsato e i pagamenti delle cedole, entro un periodo di tempo specifico, in genere entro un anno.

Deficit di spesa: il deficit di spesa si verifica quando le spese di un governo superano le sue entrate durante un periodo specifico, in genere un anno fiscale. Questa situazione costringe il governo a prendere in prestito denaro per coprire il deficit, con conseguente aumento del debito pubblico.

Politica monetaria: le politiche di una banca centrale volte a influenzare il livello di inflazione e di crescita di un'economia. Gli strumenti della politica monetaria includono la fissazione dei tassi di interesse e il controllo dell'offerta di moneta. Lo stimolo monetario si riferisce all'aumento dell'offerta di moneta da parte di una banca centrale e alla riduzione dei costi di prestito. Il restringimento monetario si riferisce all'attività della banca centrale volta a contenere l'inflazione e rallentare la crescita economica aumentando i tassi di interesse e riducendo l'offerta di moneta.

Stimolo fiscale: le misure fiscali sono quelle relative alla politica governativa riguardante la definizione delle aliquote fiscali e dei livelli di spesa. L'austerità fiscale consiste nell'aumentare le tasse e/o tagliare la spesa nel tentativo di ridurre il debito pubblico. L'espansione fiscale (o "stimolo") si riferisce a un aumento della spesa pubblica e/o a una riduzione delle tasse.

Effetto moltiplicatore: l'effetto moltiplicatore si riferisce al concetto economico per cui un'iniezione iniziale di spesa porta a un aumento del reddito e dei consumi, generando così un'attività economica maggiore rispetto all'importo originariamente speso.

Carry: Rendimento guadagnato da un titolo supponendo che il suo prezzo rimanga invariato. Per un'obbligazione, il carry è essenzialmente il reddito generato dall'obbligazione meno il costo del finanziamento.