Fattori macroeconomici: le tendenze chiave che influenzano gli investimenti nel 2026

Quando incontro clienti a livello globale, mi viene spesso chiesto quali sono i temi per cui noi di Janus Henderson, in base alle riflessioni dei nostri oltre 350 professionisti degli investimenti, crediamo che gli investitori debbano posizionarsi. Mentre il mondo si sta abituando a cambiamenti e innovazioni senza precedenti, i fattori macroeconomici generali che abbiamo delineato diversi anni fa hanno resistito. Certo, i dettagli e le dinamiche all'interno di ciascuno di essi sono cambiati, offrendo interessanti opportunità agli investitori, ma a livello di inquadramento, rimangono altamente rilevanti per il successo degli investimenti nel 2026.

Rischio geopolitico e regionalizzazione: ciò che gli investitori devono sapere

Il 2025 ha visto le conseguenze tangibili dei cicli elettorali che hanno portato al potere nuovi leader mondiali. I dazi sono stati un primo esempio e crediamo che il 2026 vedrà un impatto costante man mano che i governi attueranno politiche economiche per promuovere gli interessi nazionali. Questo ha il potenziale per plasmare tutte le aree dei mercati, come il commercio, la tecnologia e l'energia che ne sono esempi evidenti. Questo panorama degli investimenti in evoluzione deve essere affrontato con attenzione e competenza.

Le aziende di varie categorie, dai chip alle terre rare, dai social media alla difesa, sono ora considerate dal punto di vista della sicurezza nazionale.  Ciò significa che separare i futuri vincitori dai perdenti dal punto di vista dell'investimento richiede più dell'analisi finanziaria tradizionale. La politica è diventata un'altra leva di investimento da trainare.

Il passaggio da una situazione globale a una regionale, con un'enfasi sulla resilienza locale, ha rimodellato le catene di approvvigionamento e i flussi di investimento. Ciò può generare volatilità, come abbiamo visto nella prima metà del 2025, con i dazi, ma anche opportunità interessanti. Con gli stati alla ricerca di sostenitori nostrani e disposti a fornire sostegno, stiamo assistendo a un'innovazione entusiasmante, in particolare nella tecnologia e nelle piccole imprese. Questo si sta verificando anche a livello regionale, e l'Europa è un esempio di paese in cui i cambiamenti politici, la spesa per la difesa e i tentativi di rilanciare la competitività stanno offrendo nuove opportunità di investimento.

Innovazione guidata dall'AI: la prossima ondata di opportunità di investimento

Le persone vivono e lavorano in modo diverso. Le generazioni più giovani adottano rapidamente la trasformazione digitale e le generazioni più anziane stanno vedendo vantaggi significativi. Un chiaro esempio è l'intelligenza artificiale (AI). Dal punto di vista degli investimenti, il tema va ben oltre le stesse aziende AI; si tratta di un'"ondata" o "megatrend" che raggiunge tutte le componenti dell'economia. Si prevede che la spesa globale per l'AI raggiungerà i 375 miliardi di dollari nel 2025 e i 500 miliardi di dollari entro il 2026.¹

L'innovazione AI cambia il modo in cui le aziende operano e forniscono servizi, con i conseguenti miglioramenti della produttività che possono alimentare la crescita economica in tutti i settori. L'assistenza sanitaria è attualmente un'area in cui stiamo assistendo a un'innovazione significativa grazie all'AI. Siamo anche entusiasti delle opportunità offerte dall'AI nel modo in cui gestiamo Janus Henderson stessa.

Dal punto di vista degli investimenti, l'AI richiede un approccio ponderato. Le considerazioni includono l'impatto ambientale derivante dall'aumento della domanda di energia e l'impatto sociale di potenziali cambiamenti di lavoro o spostamenti. In questo caso, la ricerca attiva e l'engagement con le aziende per comprendere l'impatto finanziariamente rilevante dell'AI sono fondamentali.

Obbligazionario e credito privato: strategie per un periodo di costo del capitale più elevato

Abbiamo iniziato a parlare di "ritorno del costo del capitale" proprio mentre i tassi d'interesse erano in aumento. Sebbene i tassi d'interesse stiano generalmente scendendo dai massimi, il costo del capitale è destinato a rimanere a livelli di gran lunga superiori alla norma nell'ultimo decennio. Ciò ha un impatto significativo sui mercati degli investimenti. L'accesso al capitale non è più conveniente, con i creditori più selettivi. Questo crea un divario maggiore tra i vincitori e i perdenti dell'investimento e si adatta bene ai gestori attivi. Un'analisi dettagliata e una comprensione approfondita possono far emergere le prime indicazioni di quale lato del divario "avere" o "non avere" un'azienda si abbasserà e aiutare a posizionare i portafogli di conseguenza.

Il costo del capitale più alto più a lungo favorisce anche l'investimento obbligazionario. In breve, il rendimento è tornato. Per il 2026, gli investitori hanno a disposizione una gamma di opportunità obbligazionarie che possono essere colte da una prospettiva multisettoriale o utilizzando specialisti in aree come la cartolarizzazione, la duration breve o il debito dei mercati emergenti. Vediamo enormi opportunità anche nelle strategie di credito privato, meno nei prestiti diretti, ma soprattutto nei finanziamenti garantiti da asset (che beneficiano di garanzie reali) e nel credito privato dei mercati emergenti.

Gestione patrimoniale incentrata sul cliente: evoluzione per soddisfare le esigenze degli investitori

Ho la fortuna di incontrare investitori di tutto il mondo, dai più sofisticati fondi sovrani, assicurazioni, fondi pensione e family office ad alcuni dei 60 milioni di clienti finali che ci affidano il loro denaro. Ciò che emerge chiaramente da tutte queste interazioni è che servire al meglio i nostri clienti è una partnership. Sono finiti i giorni in cui si avevano semplicemente una serie di prodotti in vendita sullo scaffale. Le soluzioni incentrate sul cliente vengono ora raggiunte insieme, con i gestori patrimoniali che devono chiedere e capire esattamente cosa è necessario prima di offrire idee di investimento.

Soluzioni significano fornire la giusta competenza in materia di investimenti, nel giusto tipo di prodotto, al giusto prezzo, con la giusta formazione, e che si adattano ai portafogli nel modo giusto. Ecco perché il nostro marchio è rappresentato dal simbolo e commerciale (&); riflette l'impegno necessario a lavorare insieme ai clienti.

Per noi, questo ha significato continuare a offrire accesso ai nostri team di investimento di lunga data di successo e lanciare prodotti che forniscano tale accesso in diversi modi, ad esempio attraverso i fondi negoziati in borsa. Ha anche significato coinvolgere i team e stringere nuove partnership con i clienti in cui abbiamo identificato esigenze in evoluzione. Ciò ha incluso investimenti alternativi e investimenti tokenizzati utilizzando la tecnologia blockchain. Abbiamo anche sviluppato prodotti con una componente di beneficenza, tra cui una a sostegno dell'American Cancer Society, mentre la nostra Janus Henderson Foundation continua a contribuire a cause meritevoli.

Crediamo fermamente che per riuscire a soddisfare le esigenze dei clienti nel 2026 e oltre, sia importante essere un passo avanti. Sebbene alcune società di gestione patrimoniale siano più esitanti, noi crediamo nella trasformazione. Quasi il 15% della nostra offerta è costituito da prodotti nuovi e in crescita, continuiamo a rimodellare la nostra tecnologia e rafforziamo attivamente i nostri team promuovendo e incentivando l'eccellenza. Investiamo guardando al futuro piuttosto che al passato. Riteniamo che sia questo approccio che contribuirà a soddisfare le esigenze dei clienti, aiutandoli a posizionarsi per un futuro migliore, insieme.