Inzicht in door hypotheken gedekte effecten van agentschappen (Agency MBS)
De huizenmarkt speelt een integrale rol in de Amerikaanse economie en draagt historisch gezien ongeveer 15%-18% bij aan het jaarlijkse bbp. Aan de basis van de Amerikaanse huizenmarkt liggen hypotheken met een vaste rente van 30 jaar, waarvan de overgrote meerderheid wordt gegarandeerd door een van de drie overheidsinstanties. Deze hypotheken vormen de basis voor een grote wereldwijde vastrentend sector: Agency MBS.
Ontdek hoe u toegang krijgt tot Agency MBS via Janus Henderson:
Een hoogwaardige, actief beheerde ETF met verbeterde rendement ten opzichte van bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een constante stroom hoge inkomsten met minder risico dan een speciale high-yieldstrategie.
Wat zijn Agency Mortgage-Backed Securities?
Door hypotheken gedekte effecten (mortgage-backed securities, MBS) zijn verzamelingen van woninghypotheken met vergelijkbare kenmerken die worden samengevoegd (gesecuritiseerd) en verkocht aan beleggers. De contanten stromen (aflossing en rentebetalingen) van de onderliggende hypotheekleningen worden doorgegeven aan beleggers.
MBS (door hypotheken gedekte effecten) worden uitgegeven of gegarandeerd door een van de drie Amerikaanse overheids- of quasi-overheidsinstanties: Fannie Mae, Freddie Mac en Ginnie Mae.
Waarom Janus Henderson voor Agency MBS?
Volgens ons is een groot deel van de waarde van actief obligatiebeheer te danken aan effectenselectie. De kenmerken van individuele effecten kunnen sterk uiteenlopen en het is de rol van de beleggingsbeheerder, idealiter gewapend met tientallen jaren ervaring en geavanceerde analytische systemen, om effecten te selecteren die een beter risico-rendementspotentieel bieden en deze te combineren in een portefeuille met de rendements- en risicodoelstellingen die beleggers zoeken.
Wij bieden toegang tot de groeiende en diverse gesecuritiseerd markt door middel van onze full coverage producten.
€51 Mld
Bedrijfsbrede gesecuritiseerd activa (per 30/06/25)
Bron: Janus Henderson Investors, per 30 juni 2025.
Opmerking: bedrijfsbrede activa bestaan uit gesecuritiseerd producten die beschikbaar zijn buiten Europa en gesecuritiseerde delen van andere vastrentende strategieën.
Toegewijde MBS-expertise
Wereldwijd hoofd gesecuritiseerde producten | Portefeuillebeheerder
Head of Structured and Quantitative Fixed Income | Portefeuillebeheerder
Portefeuillebeheerder | Securitised Analyst
Belangrijkste kenmerken van Agency MBS
1
Sterke kredietratings
Dankzij deze overheidsgarantie carry alle MBS de AA+ kredietrating van de Amerikaanse overheid. Het risico op verlies van de hoofdsom is dan ook verwaarloosbaar.
2
Beter absoluut rendement dan Amerikaanse staatsobligaties
Op absolute basis hebben Agency MBS'en het beter gedaan dan Amerikaanse staatsobligaties over een langere beleggingshorizon omdat ze een extra rendement, of spread, verdienen ten opzichte van schatkistpapier.
3
Defensiviteit
Bij onrust op de markten presteren obligaties met een hogere rating en een lange duration, zoals agency MBS, doorgaans beter doordat beleggers op zoek gaan naar veiligheid. Agency MBS was in feite een van de best presterende activaklassen tijdens de wereldwijde financiële crisis, waarbij de Bloomberg US MBS Index jaarlijkse rendementen boekte van respectievelijk +6,9%, +8,4% en +5,9% in 2007, 2008 en 2009.
4
Lage correlatie met aandelen
MBS hebben van oudsher een lage correlatie met aandelen, waardoor ze een goede risicospreider zijn voor multi-assetportefeuilles.
5
Diversificatie van risicoblootstelling
Terwijl staatsobligaties en bedrijfsobligaties door één emittent zijn uitgegeven, bestaan agency MBS uit miljoenen individuele hypotheken. Dit biedt beleggers een hoge mate van debiteurendiversificatie.
Risico-overwegingen voor Agency MBS
Het risico van vervroegde aflossing is het primaire fundamentele risico voor agency MBS, omdat leners hun hypotheek op elk moment kunnen aflossen of herfinancieren. Dit betekent dat toekomstige inkomsten uit die hypotheek niet zullen materialiseren. De onzekerheid over of en wanneer een lener een hypotheek vervroegd aflost, wordt het risico op vervroegde aflossing genoemd. MBS'en betalen een extra rendement, of spread, boven de rendement van een vergelijkbare Amerikaanse staatsobligatie om beleggers te compenseren voor dit risico.
Andere risico's die van invloed zijn op agency MBS, zijn onder andere de gevoeligheid voor rentewijzigingen en -volatiliteit en veranderingen in vraag en aanbod.