Wat zijn Collateralised Loan Obligations (CLO's)?
De Europese collateralised loan obligation (CLO)markt is de afgelopen jaren gestaag gegroeid en bedraagt nu een omvang van ongeveer 286 miljard euro*. Van oudsher was dit vooral een markt voor institutionele beleggers die op zoek waren naar meer rendement, maar door veranderingen in de regelgeving is deze beleggingscategorie nu toegankelijk voor veel meer beleggers. Zij kunnen profiteren van het potentieel van hogere rendementen en diversificatie ten opzichte van traditionele vastrentende waarden.
*Bron: BofA CLO Factbook per 31 oktober 2025.
Ontdek hoe u toegang krijgt tot CLO's via Janus Henderson
Een hoogwaardige, actief beheerde ETF met verbeterde rendement ten opzichte van bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit.
Een hoogwaardige, actief beheerde ETF met verbeterde rendement ten opzichte van bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit.
Blootstelling aan variabelrentende beleggingskwaliteit CLO's gericht op effecten met een BBB-rating en een verbeterd inkomstenpotentieel.
Hoor het van het team
Of u nu nieuw bent met CLO's of uw begrip wilt verdiepen, onze bronnen helpen u te ontdekken hoe CLO's werken, hun marktomvang en -geschiedenis, en de belangrijkste kenmerken van het activaklasse.
Wat zijn collateralised loan obligations?
Collateralised Loan Obligations, of CLO's, zijn beheerde portefeuilles van leningen van zakelijke kredietnemers. Steeds vaker vormen CLO's een belangrijke schakel tussen de financieringsbehoeften van bedrijven en beleggers die op zoek zijn naar hogere rendementen. CLO's worden opgezet door een CLO-beheerder die leningen selecteert om in een portefeuille op te nemen en de pool actief beheert, waar dergelijke leningen meestal een rating onder beleggingskwaliteit hebben (ook wel hefboomleningen genoemd).
Waarom Janus Henderson voor CLO's?
Expertise en leiderschap: De bijna 60 jaar gecombineerde ervaring van ons portefeuillebeheerteam, ondersteund door een toegewijd wereldwijd team, getuigt van ons succes. Deze ongeëvenaarde expertise zorgt ervoor dat we voorop blijven lopen bij het beheer van CLO-beleggingen.
Machtspositie op de markt: Janus Henderson is een vernieuwer op het vlak van actief beheerde vastrentend ETF's en heeft een uiterst succesvolle propositie waarbij we de op twee na grootste aanbieder van actief beheerde vastrentend ETF's wereldwijd¹ zijn, en wereldwijd de grootste gesecuritiseerd actief beheerde ETF-beheerder². We bieden een aantal baanbrekende gesecuritiseerd-ETF's aan, waaronder een AAA CLO-ETF in de VS, de grootste CLO-ETF ter wereld, die onlangs meer dan $ 25 miljard aan AUM³ overschreed, en de onlangs gelanceerde Janus Henderson EUR AAA CLO Active Core UCITS ETF (JCL0) en Janus Henderson USD AAA CLO Active Core UCITS ETF (JAAA) voor beleggers in Europa. Voortbouwend op onze sterke staat van dienst en ons succes in de VS, blijven we onze wereldwijde CLO-expertise uitbreiden naar onze klanten in Europa.
1 Bron: Morningstar, per 30 september 2024.
2 Bron: Morningstar, per 16 december 2024.
3 Bron: Bloomberg Professional Service en Janus Henderson, per 28 oktober 2025.
€51 Mld
Bedrijfsbrede gesecuritiseerd activa (per 30/06/25)
Bron: Janus Henderson Investors, per 30 juni 2025.
Opmerking: bedrijfsbrede activa bestaan uit gesecuritiseerd producten die beschikbaar zijn buiten Europa en gesecuritiseerde delen van andere vastrentende strategieën.
Toegewijde CLO-expertise
Portefeuillebeheerder
Portefeuillebeheerder
Lead - Fixed Income Client Portfolio Management (EMEA) / Fixed Income ESG
Belangrijkste kenmerken van CLO's
1
Verbeterde kwaliteit
CLO's onderscheiden zich door hun solide kredietkwaliteit: ongeveer 80% van de effecten heeft een rating tussen AAA en A. In een typische CLO-structuur hebben de onderliggende leningen weliswaar een rating onder IG, maar verbetert securitisatie de kredietkwaliteit. De CLO-beheerder kan ook actief de leningen samenstellen om in de portefeuille op te nemen en deze tijdens een herbeleggingsperiode in en uit de portefeuille te verhandelen, met als doel de kredietkwaliteit en het risico-aangepaste rendement te verbeteren.
2
Robuuste structurele bescherming
De structurele beschermingen die in Europese CLO's zijn ingebouwd, kunnen waardevolle buffers bieden tegen verliezen.*
Voor een AAA-CLO is de typische kredietsteun bijvoorbeeld 40%. Dit betekent dat, zolang de cumulatieve onderpandverliezen niet hoger zijn dan 40%, de AAA-obligaties geen kapitaalverlies lijden. Dit zou ook betekenen dat verliezen van meer dan tweeënhalf keer het piekniveau van de wereldwijde financiële crisis nodig zijn om een potentieel verlies op een AAA-CLO te kunnen oplopen.
*Geen garantie. Bron: Moody's Investors Services, Janus Henderson Investors. Houd er rekening mee dat wanbetalingen en verliezen betrekking hebben op de totale markt. CLO-transacties hebben doorgaans lagere wanbetalingspercentages als gevolg van beperkende geschiktheidscriteria. Gegevens per 2023.
3
Aantrekkelijke rendementen
Ondanks hun hogere rating bieden CLO's aantrekkelijke rendementen in vergelijking met andere vastrentend activaklassen. CLO's met een AAA-rating bieden doorgaans vergelijkbare rendementen als bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit (rond een gemiddelde kredietkwaliteit van ongeveer A- op indexniveau), terwijl het rendement van BBB-CLO's dichter bij dat van hoogrentende bedrijfsobligaties ligt (rond een gemiddelde kredietkwaliteit van ongeveer BB- op indexniveau).
Beleggers hebben toegang tot superieure rendement in het CLO-universum zonder het kredietspectrum te verkleinen.
Bron: Bloomberg, ICE, JP Morgan, per 31 december 2024. Index voor bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit = ICE BofA Euro Corporate Index. Index voor hoogrentende bedrijfsobligaties = ICE BofA Euro High Yield Index. Rendementen zijn niet gegarandeerd.
4
Hoge diversificatie
Een typische CLO kan 100 tot 200 leningen bevatten, die goed gespreid zijn over kredietnemers, bedrijfstakken en sectoren.
5
Overtuigende liquiditeit
Europese CLO's profiteren van hoge liquiditeit dankzij een goed ontwikkelde markt met meer dan negentien marktmakers, actieve dagelijkse handelsstromen en groeiende participatie van uiteenlopende typen beleggers.
De liquiditeit van CLO's komt ook voort uit hun gediversifieerde risicoprofiel en structurele beschermingsmechanismen. In tegenstelling tot blootstelling aan één sector of één kredietnemer, bevatten CLO's een brede mix van leningen in verschillende sectoren, waardoor het effect van sectorspecifieke neergangen wordt afgezwakt. Dit diversificatie, in combinatie met de aanzienlijke kredietverbetering, maakt het voor beleggers gemakkelijker om de prijs van deze effecten te bepalen en te verhandelen, zelfs tijdens marktstress.
Risico-overwegingen voor CLO's
CLO's zijn complexe financiële instrumenten. Hoewel ze meestal een hoge kredietrating hebben, brengen ze ook bepaalde risico's met zich mee.
- De onderliggende leningen worden uitgegeven aan bedrijven onder beleggingskwaliteit waarvan de inkomsten en kasstromen kunnen worden beïnvloed door economische ontwikkelingen, waardoor zij deze leningen mogelijk niet kunnen aflossen.
- Leners hebben daarnaast de mogelijkheid om leningen vervroegd af te lossen, waardoor CLO's onderhevig zijn aan een risico van vervroegde aflossing. Dit leidt vervolgens weer tot lagere herbeleggingsrentes voor beleggers.
De waarde van een belegging en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en de kans bestaat dat u het oorspronkelijk belegde bedrag kwijtraakt.